中金所《金融衍生工具》

  • 三个标的指数的编制方法 成分股构成 行业分布 风格
  • 股指期货价格发现功能 基差分析技巧 现货 基差

价格指数 Price return index

  • 以某个时期为基期 用价格变化反应一揽子股票变化水平的指数

全收益指数

  • 放回收益
    全收益指数 total return index 价格指数

价格指数 《 全收益以指数 两个点左右

编制方案

  • 沪深300指数

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      #样本空间
      指数样本空间由同时满足以下条件的非 ST、*ST 沪深 A 股和红筹企业发行的存托凭证组成：
       科创板证券：上市时间超过一年。
       创业板证券：上市时间超过三年。
       其他证券：上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以
      来日均总市值排在前 30 位。

      ##选样方法
      沪深 300 指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违
      规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵
      的公司：
       对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到
      低排名，剔除排名后 50%的证券；
       对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高
      到低排名，选取前 300 名的证券作为指数样本。

      ##指数定期调样
      依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年审核一次沪深
      300 指数样本，并根据审核结果调整指数样本。
      6.1 审核时间
      一般在每年 5 月和 11 月的下旬审核沪深 300 指数样本，样本调
      整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。
      6.2 审核参考依据
      每年 5 月份审核样本时，参考依据主要是上一年度 5 月 1 日至审
      核年度 4 月 30 日（期间新上市证券为上市第四个交易日以来）的交
      易数据及财务数据；每年 11 月份审核样本时，参考依据主要是上一
      年度 11 月 1 日至审核年度 10 月 31 日（期间新上市证券为上市第四
      个交易日以来）的交易数据及财务数据。
      6.3 样本调整数量
      定期调整指数样本时，每次调整数量比例一般不超过 10%。
      6.4 老样本成交金额缓冲区规则
      如果沪深 300 指数老样本日均成交金额在样本空间中排名前
      60%，则参与下一步日均总市值的排名。
      6.5 缓冲区规则
      为有效降低指数样本周转率，沪深 300 指数样本定期调整时采用
      缓冲区规则，排名在前 240 名的候选新样本优先进入指数，排名在前
      360 名的老样本优先保留。
      6.6 备选名单
      对沪深 300 指数进行定期审核时，设置备选名单用以定期调整之
      间的临时调整。详细内容见第 8 节“指数备选名单”。




      ## 指数计算
      沪深 300 指数以“点”为单位，精确到小数点后 3 位。
      4.1 基日与基点
      沪深 300 指数以 2004 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000 点
      4.2 指数计算公式
      指数计算公式为：
      报告期指数 =报告期样本的调整市值/除数× 1000
      其中，调整市值 = ∑(证券价格×调整股本数)。
      指数计算中的调整股本数系根据分级靠档的方法对样本股本进
      行调整而获得。要计算调整股本数，需要确定自由流通量和分级靠档
      两个因素。详细内容见第 4.4 条“自由流通量”和第 4.5 条“分级靠档”。
      当样本名单、股本结构发生变化或样本的调整市值出现非交易因
      素的变动时，根据样本股本维护规则，采用“除数修正法”修正原除数，
      以保证指数的连续性。详细内容见第 5 节“指数修正”。

      4.4 自由流通量
      为反映市场中实际流通股份的变动情况，沪深 300 指数剔除了上
      市公司股本中的限售股份，以及由于战略持股或其他原因导致的基本
      不流通股份，剩下的股本称为自由流通股本，也即自由流通量。
      （1）公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份
      （2）国有股份
      （3）战略投资者持有的股份
      （4）员工持股计划
      上市公司公告明确的限售股份和上述四类股东及其一致行动人
      持股达到或超过 5%的股份，被视为非自由流通股本。

      4.5 分级靠档
      中证指数有限公司在计算沪深 300 指数时，采用分级靠档的方法，
      即根据自由流通量所占样本总股本的比例（即自由流通比例）赋予总
      股本一定的加权比例，以确保计算指数的股本保持相对稳定。
      自由流通比例 = 自由流通量 /样本总股本
      调整股本数 =样本总股本× 加权比例

      5、 指数修正
      为保证指数的连续性，当样本名单发生变化或样本的股本结构发
      生变化或样本的市值出现非交易因素的变动时，沪深 300 指数根据样
      本股本维护规则，采用“除数修正法”修正原除数。
      5.1 修正公式


      修正前的调整市值 修正后的调整市值
      原除数 新除数

  • 上证50指数
    -

    1
    2
    3
    4
    都来自上海证券交易所
    上证180指数

    对每个行业给了一个配额 不能超过多少样本

  • 中证小盘500指数

    • 基日 04
    • 1
      中证200 500 700 800

基差

价格发现功能 价格领先滞后关系 引导关系
var granger因果检验 vecm

现货《期货

常态化现象 股指期货tieshui

对冲套利策略
每月初 卖出当月合约 买入下月合约 1808-2102 回测收益年化33%

弘业期货